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　　原標(biāo)題：國(guó)家衛(wèi)健委人口家庭司就《托育機(jī)構(gòu)設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)（試行）》

　　國(guó)家衛(wèi)健委人口家庭司就《托育機(jī)構(gòu)設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)（試行）（征求意見(jiàn)稿）》《托育機(jī)構(gòu)管理規(guī)范（試行）（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)。0-3歲嬰幼兒階段托育機(jī)構(gòu)迎來(lái)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，托育機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)與投資從此有章可循，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入全新階段。

　　衛(wèi)健委就托育機(jī)構(gòu)設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)及管理規(guī)范征求意見(jiàn)。2019年7月8日，國(guó)家衛(wèi)健委人口家庭司發(fā)布關(guān)于《托育機(jī)構(gòu)設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)（試行）（征求意見(jiàn)稿）》《托育機(jī)構(gòu)管理規(guī)范（試行）（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)的公告。兩份文件主要基于《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)3歲以下嬰幼兒照護(hù)服務(wù)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》的思想制定，是對(duì)《2019政府工作報(bào)告》托育相關(guān)內(nèi)容的具體落實(shí)。

　　照護(hù)產(chǎn)業(yè)受益全面二胎政策，是消費(fèi)升級(jí)的重要體現(xiàn)。0-3歲嬰幼兒照護(hù)并非屬于正規(guī)教育體系序列內(nèi)，是更加市場(chǎng)化的服務(wù)行業(yè)。全面二胎政策放開(kāi)背景下，80后、90后獨(dú)生子女一代對(duì)嬰幼兒照護(hù)服務(wù)的需求日益增加，托育機(jī)構(gòu)設(shè)置和管理規(guī)范的出臺(tái)將在保障嬰幼兒健康發(fā)展的前提下，積極推動(dòng)?jì)胗變赫兆o(hù)服務(wù)行業(yè)發(fā)展，以滿足人民群眾新的消費(fèi)需求。

　　充分鼓勵(lì)社會(huì)力量參與，設(shè)置具體標(biāo)準(zhǔn)托底。文件內(nèi)容支持采取多種方式鼓勵(lì)和支持社會(huì)力量舉辦托育機(jī)構(gòu)，同時(shí)允許托育機(jī)構(gòu)自主選擇營(yíng)利性和非營(yíng)利性。通過(guò)市場(chǎng)力量滿足家長(zhǎng)多層次需求，通過(guò)允許托育機(jī)構(gòu)選擇非營(yíng)利性支持普惠照護(hù)服務(wù)。除此之外，兩份文件對(duì)托育機(jī)構(gòu)設(shè)置的流程和軟硬件標(biāo)準(zhǔn)作出明確底限規(guī)定，以保障照護(hù)服務(wù)的質(zhì)量。具體要求包括：場(chǎng)所為自有或租賃期限不低于3年、生活用房人均面積不低于3㎡，戶外活動(dòng)場(chǎng)地人均面積不低于2㎡，等等。

　　托育機(jī)構(gòu)價(jià)格市場(chǎng)化，盈利能力預(yù)計(jì)與培訓(xùn)機(jī)構(gòu)相當(dāng)?！豆芾硪?guī)范》（征求意見(jiàn)稿）中條款顯示托育機(jī)構(gòu)可以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化定價(jià)。我們以一家位于上海浦東塘橋的托育機(jī)構(gòu)為參考測(cè)算，假設(shè)150學(xué)生規(guī)模、托育人員及其他員工40人，單人平均成本12000元/月，場(chǎng)所租金6元/平米、物業(yè)費(fèi)5元/平米、800平米，以及考慮市場(chǎng)推廣等費(fèi)用，預(yù)計(jì)單店凈利率低于15%。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策調(diào)整不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

　　政策為綱，配置職教、高教、信息化?？偟膩?lái)說(shuō)，此份關(guān)于托育機(jī)構(gòu)的政策文件對(duì)教育板塊投資影響甚微，但是側(cè)面反映國(guó)家及各部委對(duì)教育及相關(guān)領(lǐng)域的重視。我們的觀點(diǎn)：政策是教育行業(yè)投資最基礎(chǔ)邏輯，重申以政策為綱，重點(diǎn)配置職業(yè)教育、教育信息化等受益于政策方向的賽道，龍頭為先。推薦充分享受職業(yè)教育改革發(fā)展紅利的職教龍頭中公教育，建議關(guān)注中國(guó)東方教育；配置高教股：中教控股、民生教育等；推薦龍頭優(yōu)勢(shì)顯著、成長(zhǎng)空間看好的教育信息化龍頭視源股份；關(guān)注K12課外培訓(xùn)龍頭好未來(lái)、新東方，早教標(biāo)的美吉姆配置機(jī)會(huì)。